Desde junho medimos a margem real de 1X2 de cada bookmaker que acompanhamos — a diferença entre o que suas três odds implicam e 100% — com base em nossos próprios registros de odds, jogo a jogo. Esta semana fizemos uma pergunta simples aos dados: ao longo do verão, os bookmakers ficaram mais caros?
A primeira resposta foi sim, claramente. A segunda, depois de fazer a análise corretamente, foi não. A diferença entre as duas é o tema deste artigo, porque o mesmo erro está embutido na maioria das afirmações do tipo "bookmaker X aumentou suas margens" que você vai ler — incluindo, até esta semana, uma tabela que estávamos prestes a publicar.
Margem média dos 31 bookmakers com pelo menos 50 partidas precificadas em junho e agosto:
| Junho | Julho | Agosto | Variação | |
|---|---|---|---|---|
| Média do mercado (31 bookmakers) | 7.63% | 8.55% | 8.67% | +1.04 pp |
| Pinnacle (referência sharp) | 5.45% | 6.51% | 6.87% | +1.42 pp |
Classificado pela variação, o topo da tabela parece uma história: Unibet (FR) +5.06 pp, PMU (FR) +4.29 pp, Winamax (FR) +3.24 pp, Winamax (DE) +2.97 pp. Até o bookmaker mais sharp do conjunto subiu 1.4 pontos.
Teríamos um bom título. Também seria quase totalmente falso.
A margem depende muito da competição. Nos jogos que precificamos nos últimos 30 dias, a margem média do mercado vai de cerca de 5.8% na Premier League (La Liga 5.89%, Champions League 5.92%, Ligue 1 5.98%, Serie A 6.08%) até 11–12% nas menores competições que cobrimos (Primera C da Argentina 11.60%, NB II da Hungria 11.39%, 1 Lyga da Lituânia 11.39%, Second League da Bulgária 11.18%). Um bookmaker precifica um jogo da quarta divisão da Argentina com margem aproximadamente duas vezes maior do que a cobrada no Arsenal.
Em junho, nossa cobertura era um conjunto de ligas de verão. Em julho, adicionamos dezenas de competições menores, e em agosto começaram as grandes temporadas europeias. A composição dos jogos por trás da "margem média" mudou completamente entre a primeira e a última coluna — então a média mudou, com ou sem alteração em qualquer preço individual.
Para fazer a pergunta real, é preciso manter a liga constante: comparar a margem de cada bookmaker na mesma competição em junho e em agosto. Só quatro ligas têm jogos suficientes nos dois meses para isso (as ligas de verão: 1. Division da Noruega, Superettan da Suécia, Primera Nacional da Argentina e mais uma), gerando 41 pares bookmaker-liga com pelo menos 20 jogos precificados em cada lado.
| Ingênua (todos os jogos) | Equivalente (mesmas ligas) | |
|---|---|---|
| Variação mediana, junho → agosto | +1.04 pp | +0.06 pp |
| Variação média | — | +0.19 pp |
| Pares que subiram | — | 32 de 41, na maioria por menos de 0.2 pp |
Nas mesmas ligas, a margem mediana do bookmaker mudou seis centésimos de ponto. A 1. Division da Noruega subiu 0.15 pp em 12 bookmakers; a Superettan e a Primera Nacional, 0.04 pp. O único bookmaker que realmente se moveu é o Bet365, +1.37 pp em suas três ligas comparáveis — uma mudança real, sobre uma base pequena. Os "+3 a +5 pontos" dramáticos de todos os outros foram o calendário.
Então: os bookmakers ficaram mais caros neste verão? Dentro do nosso erro de medição, não. O aposta ficou mais cara para quem acompanhou nossa cobertura de junho a agosto? Sim — porque essa pessoa passou a comparar preços de divisões inferiores da Lituânia e da Argentina com preços da Premier League.
Toda comparação de margens ao longo do tempo, entre sites ou entre "ofertas" tem esse problema. Um bookmaker que se vende com margens baixas pode ser realmente barato na Premier League e um dos mais caros em tudo o resto; um gráfico de "as margens estão subindo" pode ser apenas uma mudança de cobertura; uma afirmação de "batemos o bookmaker X por 2 pontos" depende totalmente de quais jogos foram contados. A diferença entre bookmakers na mesma liga é enorme — na Premier League neste mês, 21 bookmakers variam de 1.55% a 10.15%; na Superettan, de cerca de 0% a 12.7% — e isso supera de longe a mudança de qualquer bookmaker ao longo do tempo.
É por isso que agora cada bookmaker tem sua própria página aqui, com a margem detalhada por liga e sua tendência de 90 dias medida em uma janela fixa: bet365, Pinnacle, Unibet, William Hill, Matchbook — todos os 33 estão linkados no Bookmaker Margin Index. O número que custa dinheiro é a margem da liga em que você realmente aposta, no bookmaker que você realmente usa. A média serve para manchetes.
Notas de método: margem por bookmaker por jogo = soma das probabilidades implícitas de suas odds 1X2 pré-jogo mais recentes, menos 1; apenas preços completos de três vias com overround entre 0.9 e 1.4 são contabilizados. Os valores mensais usam os jogos cujo último preço foi capturado naquele mês. Pares equivalentes exigem pelo menos 20 jogos precificados para o bookmaker naquela liga em ambos os meses. Exchanges são excluídas (elas cobram comissão, não margem). Todos os valores foram recalculados a partir dos snapshots públicos de odds; o índice ao vivo é atualizado de hora em hora.