Em 23 de julho congelámos as regras de uma experiência pública: pegar em todos os sinais de valor que o nosso site publica, compará-los com o preço ao vivo da Betfair a cada meia hora e registar uma aposta simulada sempre que o preço da bolsa superasse a nossa probabilidade justa em pelo menos 2.5% após comissão. Stakes de meio Kelly sobre uma banca simulada, liquidadas com resultados reais, cada decisão num registo público. O ficheiro foi hashado e carimbado no tempo para que ninguém, nós incluídos, pudesse alterar as regras a meio do jogo.
Dois meses e 262 apostas liquidadas depois, estamos a encerrá-la. Não porque tenha falhado a sua barreira. Mas pelo que o registo mostrou quando olhámos para ele de forma correta.
| Valor | |
|---|---|
| Apostas liquidadas | 262 |
| Taxa de vitória / break-even com odds médias de 2.50 | 43.9% / 40.0% |
| ROI, ponderado pelo stake (meio Kelly) | +3.4% |
| ROI, stake fixo de uma unidade por aposta | +0.8% |
| Closing line value vs Pinnacle close | +2.5%, 61% das apostas positivas |
| CLV como publicado originalmente | +6.5%, 83% das apostas positivas |
As duas últimas linhas são a parte desconfortável. Até esta semana, o registo comparava o preço back da Betfair com as odds de fecho brutas da Pinnacle. As odds brutas da Pinnacle incluem a margem — cerca de 4.95% de overround nestes jogos, aproximadamente 1.7 pontos por seleção. Um preço de bolsa não tem margem. Portanto, um preço de bolsa vai "superar" um preço bruto de bookmaker quase por construção, e o nosso CLV publicado estava inflacionado em cerca de quatro pontos.
A regra pré-registada dizia "same-book CLV versus the Pinnacle close". Same-book tem de significar o mesmo tipo de preço, o que quer dizer o fecho sem vig, usando o mesmo power devig que todas as outras páginas deste site usam. Recalculado dessa forma, o CLV de cada aposta no registo foi corrigido, e a média é +2.5%, não +6.5%. Este é o segundo erro de medição que encontrámos e divulgámos este mês; o primeiro usou preços em jogo como preços de fecho. Preferimos publicar isto do que esperar que outra pessoa o encontrasse.
A cifra global esconde uma divisão demasiado limpa para ser ruído.
| Segmento | Apostas | ROI |
|---|---|---|
| Probabilidade justa desatualizada (leitura de referência com mais de 2 h) | 77 | −14.8% |
| Aposta colocada 3 a 8 horas antes do pontapé de saída | 59 | −21.0% |
| Liquidez na Betfair abaixo de 500 | 115 | −7.0% |
| Núcleo limpo: fair recente, menos de 3 h, liquidez ≥ 500 | 119 | +15.3% ponderado, +2.4% fixo |
| Tudo fora do núcleo | 143 | −6.3% |
Cada um dos três segmentos perdedores tem um mecanismo, não apenas uma má sequência.
Fair desatualizado. A nossa probabilidade justa é derivada do mercado sharp. Quando a leitura ao vivo mais recente desse mercado tinha mais de duas horas, o código recuava para o preço justo registado quando o sinal foi detetado pela primeira vez — por vezes dias antes. Uma "edge" medida contra um preço com vários dias é sobretudo o mercado a mexer-se desde então, não valor. A assinatura é visível: estas apostas mostraram o maior CLV e os piores resultados.
Execução precoce. Cobrámos uma edge extra de 2% para apostas feitas com mais de 2.5 horas de antecedência. Não foi suficiente. O preço justo degrada-se simplesmente com a distância ao pontapé de saída; alinhamentos, notícias e dinheiro entram mais tarde.
Liquidez fraca. A própria especificação avisava que os preços exibidos da Betfair com baixa liquidez "podem não ser executáveis em tamanho" e iriam enfeitar os resultados. Aconteceu. Com liquidez abaixo de 500, o CLV parecia melhor e os resultados eram piores, que é exatamente o aspeto de um preço que na prática não existe.
O muito discutido "paradoxo da edge" — apostas com a maior edge alegada, 8 a 12%, foram as que mais perderam, com −34.9% — é a mesma conclusão vista de outro ângulo. As maiores edges estavam desproporcionadamente desatualizadas, demasiado cedo ou com pouca liquidez. Uma edge de 10% na Betfair é um artefacto de dados.
O núcleo limpo é +15.3% ponderado pelo stake, o que soa a estratégia. Em stake fixo é +2.4% em 119 apostas, dentro de um intervalo que inclui confortavelmente o zero. A diferença são 17 apostas grandes de meio Kelly que aconteceram por ganhar. O dimensionamento Kelly multiplica o que quer que a sua estimativa de edge diga, e onde a estimativa estava inflacionada (os três segmentos acima) também multiplicou as perdas. ROI ponderado numa amostra pequena diz-lhe quem teve sorte, não quem tem edge.
Por isso, o resumo honesto da v1 é o mesmo que escrevemos antes de começar: as nossas próprias simulações colocavam a edge dos sinais de valor na bolsa perto de zero, e 262 apostas não contradisseram isso.
Pegue no registo da v1, aplique os três filtros, publique +15%. Isso é exatamente a seleção feita a posteriori que passamos a maior parte deste site a criticar em tipsters, e a pré-regra existe para nos impedir de fazer isso. A v1 fica como correu, com o CLV corrigido, num registo que ninguém pode editar.
Em vez disso, as três lições são agora regras numa sucessora separadamente pré-registada, TIPS-EXP-003: apenas fair recente ou saltar, execução apenas dentro de três horas do pontapé de saída, liquidez de pelo menos 500, ROI reportado em stake fixo e também ponderado, CLV contra o fecho sem vig. A sua barreira é mais exigente do que a da v1: 150 ou mais apostas com ROI em stake fixo acima de zero e um intervalo que exclua zero. A prior declarada é "aproximadamente break-even, possivelmente ligeiramente positiva". Começou hoje, com o seu próprio hash e carimbo temporal, e o registo está aqui em direto.
Se a v2 também acabar em zero, esse será o resultado, e será publicado da mesma forma.
Notas metodológicas: 262 apostas registadas entre 18 de julho e 21 de setembro de 2026 sob as regras congeladas de TIPS-EXP-002; documento de autópsia completo com SHA-256 e âncora OpenTimestamps no repositório público do registo. CLV = preço back da Betfair × probabilidade de fecho da Pinnacle sem vig − 1. ROI fixo = média de (odds − 1) × 0.98 nas vitórias e −1 nas derrotas. Os ROIs por segmento são ponderados pelo stake, salvo indicação em contrário.