Desde junho medimos a margem real de 1X2 de cada bookmaker que monitorizamos — a diferença entre o que os seus três preços implicam e 100% — com base nos nossos próprios snapshots de odds, jogo a jogo. Esta semana fizemos uma pergunta simples aos dados: ao longo do verão, os bookmakers ficaram mais caros?
A primeira resposta foi sim, claramente. A segunda resposta, depois de fazer a análise corretamente, foi não. A diferença entre as duas é o tema deste artigo, porque o mesmo erro está embutido na maioria das alegações do tipo "o bookmaker X aumentou as suas margens" que alguma vez irá ler — incluindo, até esta semana, uma tabela que estávamos prestes a publicar.
Margem média dos 31 bookmakers com pelo menos 50 jogos cotados em junho e agosto:
| Junho | Julho | Agosto | Variação | |
|---|---|---|---|---|
| Média de mercado (31 bookmakers) | 7.63% | 8.55% | 8.67% | +1.04 pp |
| Pinnacle (referência sharp) | 5.45% | 6.51% | 6.87% | +1.42 pp |
Ordenado pela variação, o topo da tabela parece uma história: Unibet (FR) +5.06 pp, PMU (FR) +4.29 pp, Winamax (FR) +3.24 pp, Winamax (DE) +2.97 pp. Até o bookmaker mais sharp do conjunto subiu 1.4 pontos.
Teria dado uma boa manchete. Também é quase totalmente falso.
A margem depende muito da competição. Nos jogos que cotámos nos últimos 30 dias, a margem média do mercado vai de cerca de 5.8% na Premier League (La Liga 5.89%, Champions League 5.92%, Ligue 1 5.98%, Serie A 6.08%) até 11–12% nas competições menores que cobrimos (Primera C da Argentina 11.60%, NB II da Hungria 11.39%, 1 Lyga da Lituânia 11.39%, Segunda Liga da Bulgária 11.18%). Um bookmaker cotará um jogo da quarta divisão na Argentina com uma margem aproximadamente o dobro da que cobra no Arsenal.
Em junho, a nossa cobertura era um conjunto de ligas de verão. Em julho, adicionámos dezenas de competições menores, e em agosto começaram as grandes épocas europeias. A composição dos jogos por trás da "margem média" mudou por completo entre a primeira coluna e a última — por isso, a média mudou, tenha ou não mudado qualquer preço individual.
Para fazer a pergunta correta, é preciso manter a liga constante: comparar a margem de cada bookmaker na mesma competição em junho e em agosto. Só quatro ligas têm jogos suficientes em ambos os meses para isso (as ligas de verão: 1. Division da Noruega, Superettan da Suécia, Primera Nacional da Argentina e mais uma), o que dá 41 pares bookmaker-liga com pelo menos 20 jogos cotados em cada lado.
| Ingênua (todos os jogos) | Like-for-like (mesmas ligas) | |
|---|---|---|
| Variação mediana, junho → agosto | +1.04 pp | +0.06 pp |
| Variação média | — | +0.19 pp |
| Pares que subiram | — | 32 de 41, a maioria por menos de 0.2 pp |
Nas mesmas ligas, a margem mediana do bookmaker mexeu-se seis centésimos de ponto. A 1. Division da Noruega subiu 0.15 pp em 12 bookmakers; a Superettan e a Primera Nacional, 0.04 pp. O único bookmaker que realmente mexeu foi a Bet365, +1.37 pp nas suas três ligas comparáveis — uma mudança real, numa base pequena. Os +3 a +5 pontos dramáticos de todos os outros foram o calendário.
Então: os bookmakers ficaram mais caros este verão? Dentro da nossa margem de erro, não. E as apostas ficaram mais caras para quem acompanhou a nossa cobertura de junho a agosto? Sim — porque agora estava a comparar preços da segunda divisão da Lituânia e das ligas inferiores da Argentina com preços da Premier League.
Qualquer comparação de margens ao longo do tempo, entre sites ou entre "ofertas" tem este problema. Um bookmaker que se promove com margens baixas pode ser genuinamente barato na Premier League e um dos mais caros em todo o resto; um gráfico de "as margens estão a subir" pode ser uma mudança de cobertura; uma alegação de "batemos o bookmaker X por 2 pontos" depende inteiramente dos jogos que foram contados. A diferença entre bookmakers na mesma liga é enorme — na Premier League este mês, 21 bookmakers vão de 1.55% a 10.15%; na Superettan, de cerca de 0% a 12.7% — e supera largamente a variação de qualquer bookmaker ao longo do tempo.
É por isso que cada bookmaker tem agora a sua própria página aqui, com a margem detalhada por liga e a tendência de 90 dias medida numa janela fixa: bet365, Pinnacle, Unibet, William Hill, Matchbook — os 33 estão ligados a partir do Bookmaker Margin Index. O número que lhe custa dinheiro é a margem na liga em que você realmente aposta, no bookmaker que realmente usa. A média serve para manchetes.
Notas metodológicas: margem por bookmaker por jogo = soma das probabilidades implícitas dos seus preços 1X2 pré-jogo mais recentes, menos 1; só são contados preços completos a três vias com overround entre 0.9 e 1.4. Os valores mensais usam os jogos cujo último preço foi captado nesse mês. Os pares like-for-like exigem pelo menos 20 jogos cotados para o bookmaker nessa liga em ambos os meses. Exchanges são excluídas (cobram comissão, não margem). Todos os valores foram recalculados a partir dos snapshots públicos de odds; o índice em tempo real atualiza de hora a hora.